迈瑞医疗66亿溢价三成“A吃A” 入主惠泰医疗布局心血管领域

时间： 2024-01-31 02:26     浏览量：522

来源：长江商报

A股2024年首现“A吃A”案例。

1月28日晚间，迈瑞医疗（300760.SZ）、惠泰医疗（688617.SH）相继公告，迈瑞医疗拟通过全资子公司深圳迈瑞科技控股有限责任公司（以下简称“深迈控”）收购惠泰医疗1412.03万股股份，占后者总股本的21.12%，交易价格合计约为66.52亿元。同时，惠泰医疗的实际控制人承诺放弃所持惠泰医疗10%的股份所享有的表决权。

本次交易完成之后，深迈控将直接持有惠泰医疗21.12%股份，并与其一致行动人合计持有公司24.61%股份，成为惠泰医疗的控股股东，李西廷和徐航将成为惠泰医疗新的实际控制人。

长江商报记者注意到，本次交易中，惠泰医疗股份转让价格为471.12元/股，较公告披露前一个交易日即1月26日二级市场上360.53元/股的收盘价溢价超30%。

易主迈瑞医疗的消息释出之后，1月29日惠泰医疗股价上涨4.57%。

对于本次交易的目的，迈瑞医疗称，通过本次交易，公司将以此进入心血管领域相关赛道，并将利用其在医疗器械领域的积累和人才储备，助力惠泰医疗提升研发能力、优化产品性能。

惠泰医疗将易主

“科创板第一高价股”惠泰医疗即将易主。

根据交易方案，迈瑞医疗的全资子公司深迈控拟通过协议转让方式，受让成正辉、成灵等持有的惠泰医疗1412.03万股人民币普通股股份，占惠泰医疗总股本的21.12%，转让金额约为66.52亿元。

同时，惠泰医疗的实控人成正辉承诺，在其根据《股份转让协议》约定收到全部股份转让价款之日起及之后，自愿、永久且不可撤销地放弃所持惠泰医疗10%的股份所享有的表决权。

在上述协议转让的同时，深迈控拟受让晨壹红启持有的珠海彤昇投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“珠海彤昇”）全部0.12%的普通合伙权益，珠海彤昇目前持有惠泰医疗3.49%股份。

因此，上述全部交易完成之后，深迈控将直接持有惠泰医疗1412.03万股股份，占惠泰医疗总股本的21.12%，深迈控的一致行动人珠海彤昇直接持有惠泰医疗233.53万股股份，占惠泰医疗总股本的3.49%，深迈控及其一致行动人珠海彤昇合计持有惠泰医疗1645.56万股股份，占惠泰医疗总股本的24.61%，惠泰医疗控股股东将变更为深迈控，实际控制人将变更为李西廷和徐航。

长江商报记者注意到，为了推进对惠泰医疗的收购，迈瑞医疗给予了其较高的估值。本次交易中，惠泰医疗每股交易价格为471.12元。而公告披露前一个交易日即1月26日，惠泰医疗在二级市场上的收盘价为360.53元/股，总市值241.06亿元。以此来看，迈瑞医疗给出的交易价格较二级市场溢价约30.67%。

不仅如此，471.12元/股的交易价格，也高于惠泰医疗上市三年以来任一时期股价。K线图显示，2021年1月7日，惠泰医疗以74.46元/股的发行价格完成IPO并在科创板挂牌上市，首日开盘价为221.73元/股，盘中最高涨至257.02元/股。

经过一段时间调整后，2021年3月，惠泰医疗股价下探至180.5元/股，随后公司股价快速攀升，当年7月22日最高攀升至468.77元/股，创历史新高。2022年惠泰医疗股价下行趋势明显。2022年4月，惠泰医疗股价探底至140.97元/股，创上市后历史最低。2022年10月以来，惠泰医疗股价一直在300元/股附近徘徊。

直至2023年9月，惠泰医疗以363元/股的价格一举成为科创板股价最高的上市公司，且至今依旧为“科创板第一高价股”。

易主迈瑞医疗的消息释出之后，1月29日惠泰医疗上涨4.57%，报收377元/股。

借收购进入心血管领域相关赛道

迈瑞医疗为何要斥巨资收购惠泰医疗？

资料显示，惠泰医疗的主营业务为电生理、冠脉通路及外周血管介入等产品的研发、生产和销售，为我国电生理领域国产龙头企业及心血管领域国产领先企业，具备深厚的技术储备与丰富的产品矩阵。

近年来，惠泰医疗的盈利能力保持快速增长趋势。2020年至2022年，惠泰医疗分别实现营业收入4.79亿元、8.29亿元、12.16亿元，同比增长18.68%、72.85%、46.74%；净利润1.11亿元、2.08亿元、3.58亿元，同比增长34.15%、87.7%、72.19%。

2023年前三季度，惠泰医疗实现营业收入12.14亿元，同比增长36，8%；净利润和扣非净利润分别为4.03亿元、3.6亿元，同比增长54.75%、54.6%。

与惠泰医疗相比，作为国内医疗器械龙头的迈瑞医疗业务体量就要大得多。目前，迈瑞医疗的主要产品涵盖生命信息与支持、体外诊断以及医学影像等三大领域。

2023年前三季度，迈瑞医疗实现营业收入273.04亿元，同比增长17.2%；净利润和扣非净利润分别为98.34亿元、96.86亿元，同比增长21.38%、21.02%。

迈瑞医疗指出，据Evaluate Medtech报告估算，在全球医疗器械市场规模排名中，心血管相关领域排名第二，仅次于体外诊断，且保持高速增长。在中国，心血管领域产品如电生理等市场规模大、渗透率相对较低，近年来在国家政策推动下，行业加速发展。

因此，迈瑞医疗认为，通过本次交易，公司将以此进入心血管领域相关赛道，并将利用其在医疗器械领域的积累和人才储备，助力惠泰医疗提升研发能力、优化产品性能。

同时，迈瑞医疗还将充分利用全球市场营销资源覆盖优势，推动电生理及相关耗材的业务发展，提升惠泰医疗业务的全球化布局，促使惠泰医疗实现从国内领先至国际领先的跨越。

迈瑞医疗还表示，未来，公司还将以此为基础，横向拓展其他耗材领域，完善产品矩阵，进一步构建和丰富耗材型业务，提升公司整体竞争力。

对于惠泰医疗而言，公司称，本次交易完成后，公司将引入具备较强产业协同能力和资金实力的控股股东迈瑞医疗，在继续做好公司原有业务的基础上，构建新的核心竞争力，提高公司研发能力，实现公司的长期可持续发展。